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從擴張走向分拆 核電巨頭阿海琺沉浮錄 (長文)

發布日期: 2019年06月19日 14:11 來源: 界面新聞


所屬鐵合金系別: 金屬硅
關鍵字: 擴張 分拆 核電巨頭 阿海琺 
內容概述: “列加索夫同志,這個偉大國家的核工業是不容質疑的!” 隨著HBO迷你劇《...

“列加索夫同志,這個偉大國家的核工業是不容質疑的!”

隨著HBO迷你劇《切爾諾貝利》以9.6的高分登上互聯網電影資料庫(IMDB)榜首,這場33年前的核災難及對核工業的探討,再次走入公眾的視野。

但很少有人記得,三年前的6月15日,曾經的全球核能第一巨頭阿海琺,以公布集團拆分方案的形式拉開了解體的序幕。

順風順水擴張路

在這個星球上,誰對核電最情有獨鐘?

那一定是法國人。

2001年4月3日,在法國政府的主導下,脫胎于西屋電氣和施耐德電氣的民用核反應堆制造商法瑪通公司(Framatome)、法國核燃料公司(Cogema)個法國海軍核動力推進裝置制造商原子技術公司(Technicatome),以法國原子能委員會下屬的原子能工業公司(CEA-Industrie)為架構藍本,進行了規模龐大的合并。

或許為了讓新成立的公司更有人文氣息,首任CEO安妮·洛韋容(Anne Lauvergeon)在百科全書中挑選了西班牙阿雷瓦洛(Arévalo)修道院的名字為它命名——阿海琺(Areva)。

合并后,法瑪通、法國核燃料公司以及原子技術公司分別以阿海琺NP、阿海琺NC以及阿海琺TA的全新面貌再次出現。自此,世界核電第一巨頭開始了其輝煌又短暫的一生。

籠罩著圣光的阿海琺一經成立,便開啟了順風順水的擴張之路。

2003年,成立不足兩年的阿海琺成功拿下芬蘭奧爾基洛托3號機組項目(Olkiluoto 3)。這筆價值32億歐元的大單,也是阿海琺的拳頭產品­——歐洲第三代壓水堆(EPR)的處女單。

2006年,阿海琺以33億歐元的價格,在法國本土拿下弗拉芒維爾核電站3號機組(Flamanville 3)訂單。

2007年11月,阿海琺與中國廣核集團(下稱中廣核)簽訂80億歐元訂單,為臺山核電站建設兩臺單機容量為1750MW的EPR機組;同年,與三菱重工成立合資公司Atmea,共同研發中型三代壓水堆Atmea-1,最終于2013年成功拿下價值220億美元的土耳其錫諾普核電站項目。

2010年,阿海琺再下一城。印度核電公司宣布,阿海琺將為馬哈拉施特拉邦的Jaitapur核電站提供兩座EPR機組,價值93億美元,印度人還保留追加了四座反應堆的權利。

一時間,代表著法國核工業驕傲的EPR在全球遍地開花,已經足以和老牌核能巨頭西屋電氣的AP1000反應堆分庭抗禮。彼時,中國的國之重器“華龍一號”技術未成型,中核集團與中廣核的技術路線之爭也尚未開始。

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除了在核電領域的大展拳腳外,阿海琺的觸手漸漸伸向了能源領域的更多細分市場。

2004年,阿海琺收購阿爾斯通的輸配電業務,并更名為阿海琺T&D;2006年,阿海琺成立可再生能源業務集團,正式進軍新能源領域,并在2007年、2010年全資收購了海上風機制造商Multigrid及光伏組件商Ausra,分別更名為阿海琺風能(Areva Wind)與阿海琺太陽能(Areva Solar)。

2011年,阿海琺給自己獻上了最好的十周年慶:于泛歐交易所成功上市。

但阿海琺的輝煌也隨著上市戛然而止了。

深陷泥潭直至重組

2011年3月,日本福島核電站事故爆發,世界各地尤其是注重環保的歐美兩大市場,對核電安全性的質疑與不滿開始發酵。在歐洲市場,德國和瑞士先后宣布棄核,法國也不得不承諾在2025年將核電比例從目前75%降到50%。

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隨著核電嚴冬到來,阿海琺不得不宣布暫停在中非、納米比亞、南非的鈾礦增產計劃,以及法國拉海格(La Hague)再處理工廠的擴建工程。

感到核能市場寒意的阿海琺,選擇加大對新能源進行投入。

2012年,阿海琺收購了氫能技術開發商CETH,并更名阿海琺H2GEN。2014年,阿海琺風能和西班牙歌美颯成立合資公司Adwen;同年,阿海琺巴西子公司決定在當地新建以甘蔗渣為原料的生物質發電廠。

遺憾的是,半路出家的新能源業務并不足以挑起阿海琺的大梁。后福島時代,阿海琺最顯眼的訂單依然來自核電:2013年,阿海琺和中廣核、法國電力集團(下稱法國電力)簽署協議,以27億美元的價格拿下了英國欣克利角C核電項目。

本應成為新增長點的新能源業務卻開始了潰敗。2014年底,阿海琺宣布退出光伏領域;2016年,歌美颯購得合資公司Adwen的所有股份,宣告著阿海琺風能的終結。

 

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如果說新能源的失敗,以及核電行業的不景氣只是阿海琺生不逢時,那給予公司致命一擊的,是法國人糟糕的工程項目管理能力。

EPR一直都是阿海琺的驕傲,但很快變成了阿海琺拖沓延誤的代表作。

2015年,法國本土第一座EPR核電站弗拉芒維爾核電站,被發現鋼鍛件質量問題,在建的3號機組不得不停工。運營許久的1號、2號機組也被迫停運,法國當年只能從德國進口電力。

2016年,國際檢查員發現了一篇此前早已公布的質疑核電站鋼結構強度的博士論文,但阿海琺卻視若無睹,這更是將其推上風口浪尖。隨著工程進度不斷延后,該項目預算從一開始的33億歐元飆升至105億歐元,原定2012年商業運營的3號機組,直至目前仍處于建設階段。

相比之下,阿海琺的處女作——芬蘭奧爾基洛托項目可以用災難形容。這座原定2010年發電的反應堆,本應成為全球第一座商業運營的EPR機組,時至今日仍未完工。

該項目原計劃33億歐元的預算已經翻了三倍,直逼90億歐元。因造價超支和進度滯后問題,阿海琺還陷入了與合作方西門子以及芬蘭工業動力公司(TVO)的賠償糾紛。

工程進度落后、大力投資新能源領域,再加上對草率收購的加拿大鈾礦公司Uramin進行資產減計,阿海琺財務狀況開始嚴重惡化:從2011年虧損24.24億歐元,到2014年巨虧48.34億歐元,連續五年凈虧損。2015年,標準普爾兩次下調阿海琺公司債券評級,這推高了融資成本,阿海琺開始無力回天。

法國最大的“企業”——愛麗舍宮終于坐不住了。

2016年6月15日,法國政府牽頭并制定了阿海琺的重組計劃:阿海琺反應堆業務(即阿海琺NP)75.5%的股權被法國電力以24.7億歐元購得;核燃料循環為主的相關業務以新阿海琺(Areva NewCo)的名義另起爐灶,2018年初更名為歐安諾(Orano);核動力推進業務也被法國國家參股管理局接手。

在阿海琺重組期間,中國企業中廣核、中核集團和東方電氣集團等曾表示出收購意向。阿海琺也一度表示,重組對中企開放,但最終未能實現。

被剝離了幾乎一切業務的阿海琺(Areva SA)現在只剩下一個用處——善后。特別是為進度嚴重滯后的芬蘭奧爾基洛托項目擦屁股。待該項目結束,法國政府將如何處置阿海琺,尚不得而知。

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阿海琺的遺產:拆分大潮下的范例?

分家后,原阿海琺各業務部的日子,有過得更好嗎?答案似乎是肯定的。

僅專注于芬蘭奧爾基洛托項目的袖珍版阿海琺,取得了重大進展。

2018年3月,阿海琺與芬蘭人及西門子達成賠償協議,以4.5億歐元賠償金了結過去數年的法律糾紛。同年5月,奧爾基洛托3號機組完成熱功能測試;2019年3月,芬蘭政府正式頒發運營許可證。2020年開始商業運營的計劃,沒有理由再度拖延。

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另一方面,背靠法國電力這棵大樹的原阿海琺反應堆業務,恢復了原名法瑪通。它憑借著EPR、與三菱合作的Atmea-1壓水堆、與德國Eon合作的Kerena三代沸水堆,以及阿海琺時代收獲的訂單,依舊是法國核電領域的金字招牌。

不需要為新能源分神的法瑪通,也變得不那么拖拉了。2018年圣誕節前,英國欣克利角C1號機組正式開始建設;2018年2月,曾經一度停工的弗拉芒維爾3號機組再次開工,預計今年秋季進行首次裝料,將于2020年末并網。

如果算上去年已并網的臺山1號機組、今年4月裝料的臺山2號機組,以及芬蘭奧爾基洛托3號機組,到2020年末,全球將有四座EPR機組投入運營。

除了完成積壓的核電站建設大單,法瑪通在控制棒組件業務上的進展也頗為順利。先后完成田灣核電站3號機組控制棒組件的交付,以及瑞典福什馬克(Forsmark)核電站3號機組控制棒組件的正式運營。2018年2月,其還收購了施耐德電氣北美地區的控制棒組件業務,以期打開北美市場。

法瑪通的努力最終換來了漂亮的成績單。2018年財報顯示,正式并入法國電力的第一年,法瑪通即拿下33.13億歐元的營收,與阿海琺時代最后一個完整財年2016年的31億歐元營收相比,增長了6.9%。

與法瑪通相比,繼承了原阿海琺過半業務的歐安諾依舊步履維艱。后者的三大核心業務為鈾礦、核燃料前端和后端的處理。

2018年,歐安諾全年營收36.23億歐元,同比縮水5.9%;22.7%的息稅折舊攤銷前利潤率,也比去年的23.2%有所下滑。

歐安諾三大核心業務都落入營收、利潤雙下滑的窘境。

“Cominak鈾礦的狀況十分糟糕,我們可能不得不將其關閉。鈾儲量的減少導致開采成本居高不下,現在,國際鈾價還如此低迷……”5月11日,尼日爾礦業部長Barazé召開新聞發布會,無奈地預告了這座中非地區第二大鈾礦的末日。

三天后,歐安諾官方確認,該鈾礦將于2020年底徹底關閉。

尼日爾是歐安諾鈾礦業務最重要的來源國,歐安諾在該國分別擁有Cominak以及Somaïr兩大鈾礦34%和64%的股份。2017年,這兩大鈾礦虧損2430萬歐元,​2018年的虧損額擴大至2590萬歐元。

國際鈾價長期徘徊在50歐元/千克的箱型區間,已有50余年開采歷史的Cominak鈾礦開采成本卻高達75歐元/千克。

歐安諾核燃料的前端和后端則面臨著環保組織、鈾濃縮價格走低及工程管理落后等多重壓力。核燃料的前端包括鈾礦的開采、轉化濃縮、燃料元件制造等。后端主要涉及乏燃料后處理等。

和國際鈾價一樣,國際市場鈾濃縮價格,于2018年同樣下探至40美元/千克分離功的白菜價。

歐安諾前端業務的麻煩不止于此。

其位于南法納博訥(Narbonne)國家公園附近的馬爾維西(Malvési)鈾處理廠遭受了當地環保組織NAIRU的持續攻擊。當地環保主義者認為,工廠的實際輻射量是官方公布的三倍以上。在輿論的強大壓力下,工廠管理層與市民代表在納博訥進行了長達數月的辯論,工廠投資3億歐元的擴建計劃多次延后。

在核燃料后端業務上,歐安諾目前在法國運營的拉海格(La Hague)以及馬庫爾(Marcoule)兩座核燃料回收工廠也承受著環保組織的壓力。

由于臨海建造的地理位置,環保組織認為拉海格工廠會導致海洋污染。近年以來,綠色和平組織多次出動無人機侵入廠區領空探測輻射數值并造成工廠停工。

2011年,馬庫爾工廠因造成一死四傷的爆炸事故聲名狼藉。5月28日歐洲大選期間,綠色和平組織公布了馬庫爾工廠核廢料運輸車隊的行駛路線,運輸車遭到了環保人士的圍追堵截。

與節流相對的是開源,歐安諾將目光投向了東亞。

歐安諾預計,到2020年三分之一的營收將來自東亞地區。該公司新投產的特麗卡斯坦工廠發言人Nathalie Bonnefoy曾對法國《南方日報》表示,“公司業務不斷增長的希望在于中國,那里有著全球近一半的在建核電機組。”

最大的亮點無疑是歐安諾和中核集團下屬中核龍安科技公司(下稱中核龍安)合作的核燃料后處理廠。

2018年6月,歐安諾宣布與中核龍安就后處理廠的籌備工作達成協議,雙方擬在中國西北建設一座年處理規模達到800噸的乏燃料后處理基地。但十年以來,這個價值達千億的訂單因技術轉讓等問題始終沒有最終敲定。

今年3月,在中國國家主席習近平訪法期間,該項目已被法國總理菲利普列為紀念中法核能合作40周年的重頭戲——正是1978年末鄧小平和時任法國外貿部長佛朗索瓦的握手,促成了中國第一座大型商用核電站大亞灣的建成。

歐安諾也絕非毫無亮點。

自公司成立伊始,輕裝上陣的歐安諾開始了雄心勃勃的成本削減計劃。2018年,歐安諾削減了1.39億歐元的成本開支,預計2020年能夠削減2.5億歐元。

憑借大幅壓縮的成本,歐安諾在2018年錄得7200萬歐元的凈利潤,成功摘掉了戴了多年的虧損帽子。

曾經導致阿海琺解體的現金流問題也得到初步解決。與2017年10.66億歐元的負現金流相比,歐安諾去年的凈現金流為1.58億歐元;其凈負債也從2017年的30.4億歐元大幅下降至去年的23.1億歐元。

至少在財務上,歐安諾變得更健康了。如果考慮到這是在積壓訂單下滑5.4%(318億歐元)的不景氣環境下達成的,歐安諾的成本控制和財務處理可謂成功。

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根據歐安諾預測,隨著國際鈾價及鈾濃縮價格的緩慢回暖,2019年其營收將保持穩定,2020年將重新回到增長區間,息稅前利潤也將提高到21%至24%。

在世界核電市場仍未能完全復蘇的今天,甩開了阿海琺的法瑪通和歐安諾依然能夠存活下來,這或許將成為見證多元復合巨型康采恩時代終結的又一里程碑。

盡管今年年初,法國經濟部長勒梅爾(Bruno Le Maire)在歐盟范圍內極力鼓勵各關鍵行業強強聯合,并希望以巨型企業應對世界范圍的競爭。但從西門子到ABB、從阿海琺到通用電氣,一大批工業巨人目前都選擇了相反的道路。

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